Obligations d’investissement

Si vous êtes déjà familier avec les obligations, vous savez que la caractéristique des obligations est le revenu fixe – lorsque vous achetez une obligation, vous savez combien d’intérêts la société qui a émis le titre doit vous payer.

Cependant, il existe également de telles obligations dans lesquelles le taux d’intérêt n’est pas connu à l’avance, mais est déterminé en fonction de certaines conditions. En raison du fait que le taux d’intérêt n’est pas fixe, le rendement potentiel d’une telle obligation peut dépasser de manière significative le rendement des obligations à revenu fixe et des instruments similaires.

Prenons l’exemple des obligations d’investissement.

Une obligation d’investissement est un titre de créance. Lorsqu’un investisseur l’achète, il prête en fait le titre à l’émetteur. Les obligations d’investissement ont une échéance spécifique – généralement de six mois à cinq ans. Ainsi, comme pour les obligations ordinaires, à la date d’échéance, la banque s’engage à restituer la valeur nominale de l’obligation, c’est-à-dire le capital que l’investisseur a investi dans ces obligations. Une caractéristique de ce produit est le mécanisme de calcul du revenu – combien de pour cent en plus de la valeur nominale que l’investisseur recevra. Contrairement aux obligations conventionnelles, le rendement du produit dépend de la dynamique d’autres instruments financiers tels que les actions, les obligations, les matières premières, les taux, etc. Ces instruments sont appelés les actifs sous-jacents d’une obligation d’investissement. Considérez comment le revenu est déterminé exactement et comment il dépend de ces actifs sous-jacents.

Le revenu des obligations de placement a deux composantes:

1. Revenu fixe, généralement fixé à 0,01% par an.
2. Le revenu, qui dépend de la dynamique des actifs sous-jacents.

Les conditions de versement de la deuxième partie des revenus dépendent du type d’obligation d’investissement.

PRINCIPAUX TYPES D’OBLIGATIONS D’INVESTISSEMENT:

1. Participation à la dynamique de l’actif sous-jacent. Une obligation d’investissement fournit à l’investisseur un revenu basé sur la hausse ou la baisse de l’actif sous-jacent. La participation de l’investisseur à la modification du prix de l’actif sous-jacent peut être supérieure ou inférieure à 100 % (taux de participation), c’est-à-dire si l’actif augmente de 1%, le revenu de l’investisseur peut augmenter de plus ou moins 1% – en fonction du taux de participation. Ce rendement de ces obligations est généralement payé à la fin de l’échéance. Le produit convient aux investisseurs qui souhaitent investir dans la croissance d’un actif, mais ne sont pas prêts à risquer les fonds investis.

Exemple: une obligation d’investissement pour participer à la croissance de l’indice de la Bourse de Moscou avec un taux de participation de 110%. Si, au moment de l’échéance de l’obligation, l’indice montre une tendance positive, l’investisseur percevra un revenu égal à la valeur de la croissance de l’indice de change multipliée par le coefficient de participation. Si l’indice augmente de 10% avec un taux de participation de 110% (ou 1,1), alors le rendement sera de 10% * 1,1 = 11%.

2. Couloir d’accumulation. Une obligation d’investissement fournit à l’investisseur un revenu pour chaque jour où l’actif se situe dans une plage prédéterminée. L’obligation paie généralement les revenus de garantie accumulés sur une base régulière. Le produit convient aux investisseurs qui ne sont pas sûrs de la croissance ou de la baisse du marché, car il leur permet de gagner des revenus accrus même pendant les périodes de calme sur le marché.

Exemple: Une obligation d’investissement rapporte un rendement de 9% par an pour chaque jour où l’or se situe dans une fourchette de +/- 150 USD par rapport au prix auquel il a été publié. Si le prix de l’or le jour du placement était de 1 650 $, la fourchette serait de 1 500 à 1 800 $. Si le prix de l’or n’a pas dépassé le corridor même une fois par an, l’investisseur reçoit 9%.

3. Obligations à « effet mémoire » du coupon. Une obligation d’investissement fournit à l’investisseur un revenu si l’actif sous-jacent est supérieur à un certain seuil – il s’agit d’une « condition de paiement ». Souvent, l’actif sous-jacent de ces obligations est un panier d’actions, et la condition de paiement est observée pour la pire action du panier. Une particularité de l’obligation est «l’effet mémoire» du coupon – si la condition de paiement du revenu n’était pas remplie, le revenu ne disparaît pas et peut être payé à l’une des dates de paiement du revenu suivantes, à condition que la condition de paiement à cette date est remplie. Si la condition de paiement est remplie, alors le revenu complémentaire est régulier. Le produit convient aux investisseurs qui souhaitent participer à la croissance du marché, mais pour qui il est important de percevoir un revenu régulier.

Exemple: une obligation d’investissement rapporte un rendement de 4,5% une fois par semestre si 4 actions représentent au moins 92% (tirage jusqu’à 8%) de leur cours à la date du placement obligataire. Si à la première date de coupon le prix d’au moins une action du panier a baissé de plus de 8 %, alors le coupon n’est pas payé, mais est « mémorisé ». Cela signifie que si à l’une des dates de coupon suivantes, les 4 actions sont au-dessus du niveau de 92%, alors tous les coupons manqués sont payés.

Comme vous pouvez le voir dans ces exemples, le rendement d’une obligation d’investissement peut être supérieur à celui d’une obligation ordinaire.

AVANTAGES POUR L’INVESTISSEUR:

1. Fiabilité – l’émetteur s’engage à rembourser l’obligation au pair, c’est-à-dire que l’investisseur ne risque pas le capital (la vente anticipée sur le marché secondaire peut être supérieure ou inférieure au prix d’achat).
2. Les rendements potentiels peuvent dépasser les taux de dépôt, l’inflation et les rendements des obligations de grande qualité de crédit d’une échéance similaire.
3. Liquidité – les obligations peuvent être vendues sur le marché secondaire n’importe quel jour de circulation.

Ainsi, les obligations d’investissement vous permettent d’essayer d’investir sur le marché sans risquer le capital investi.