Доходность к погашению

Le rendement à l’échéance est le rendement qu’un acheteur d’une obligation recevra s’il la détient jusqu’à l’échéance. Il est important de pouvoir calculer le rendement à l’échéance afin de comparer les possibilités d’investir dans différentes obligations en termes de rendement. Il est logique que les investissements dans des obligations à rendements plus élevés soient plus attractifs.

Mais si comparer des obligations de même maturité est relativement simple, comment expliquez-vous la différence de prix, de maturité et de coupon?

Les paramètres suivants affectent la rentabilité:

• le montant du paiement du coupon,

• pair et prix de marché de l’obligation,

• durée jusqu’à l’échéance du titre.

 

Pour calculer le rendement approximatif à l’échéance, recherchez le paiement du coupon, la valeur nominale de l’obligation, le prix payé (par obligation) et le nombre d’années jusqu’à l’échéance. Remplacez les données trouvées dans la formule suivante:

Rendement à l’échéance estimé = (C + ((F-P) / n)) / (F + P) / 2.

C – le paiement du coupon, c’est-à-dire le paiement des intérêts sur l’obligation, qui sont effectués en faveur de son porteur une fois par an.

F est la valeur nominale de l’obligation.

P est le prix payé pour l’obligation.

n est le nombre d’années jusqu’à l’échéance de l’obligation.

Par exemple, le paiement du coupon pour une obligation est de 100 USD, la valeur nominale de l’obligation est de 1 000 USD, la valeur de l’obligation est de 950 USD et il reste 7 ans avant la date d’échéance. Calculons le rendement à l’échéance:

Rendement à maturité = (100 + ((1000-950) / 7)) / (1000 + 950) / 2 = 0,1098.

Au total, le rendement à l’échéance est de 10,98 %. Un schéma est visible: moins il reste de temps jusqu’à l’échéance, plus le rendement potentiel à l’échéance est élevé (avec les autres paramètres de l’obligation inchangés). Dans la pratique, cependant, la différence sera compensée par le prix plus élevé de l’obligation à courte durée, et généralement le rendement est plus élevé pour les obligations à plus longue échéance.

 

Le calcul du rendement à l’échéance vous aidera à sélectionner les obligations comparativement les plus rentables de votre portefeuille.