Obligacje i euroobligacje

Obligacja jest dłużnym papierem wartościowym, który emitent (państwo, spółka publiczna) zobowiązuje się wykupić w uzgodnionym terminie i wypłacić od niego kupon (odsetki). W istocie zakup obligacji jest pożyczką dla firmy lub rządu.

Dochodem obligatariusza są płatności kuponowe (odsetki od długu) oraz wzrost ceny obligacji.

Obligacje różnią się pod względem rentowności, rodzaju kuponu i terminu wykupu.

Wydajność

Jeśli kupiłeś obligację, będziesz otrzymywać okresowe płatności („kupony”) i możesz ją sprzedać na rynku (po cenie niższej lub wyższej niż cena zakupu) lub zatrzymać do terminu zapadalności. W dniu zapadalności otrzymasz wartość nominalną obligacji – jest to stała kwota, na którą możesz spojrzeć przed zakupem obligacji, aby sprawdzić, czy otrzymasz więcej czy mniej niż w nią zainwestowałeś. Jeśli kupisz po cenie niższej niż nominalna, otrzymasz dodatkowy zysk w terminie zapadalności.

Stopa zwrotu zależy od ceny rynkowej obligacji, która z kolei zależy od ryzykowności emitenta. Na przykład, jeśli spółka jest na skraju bankructwa, jest prawdopodobne, że jej obligacje będą tanie i przyniosą wysoką rentowność.

Wpływ na rentowność obligacji ma również kraj siedziby emitenta (ryzyko kraju) oraz waluta, w której denominowana jest obligacja (obligacje w relatywnie bezpieczniejszych walutach dają niższą rentowność).

Kupony

Kupony są jak odsetki od lokaty w banku. Wpłacane są one na konto w ustalonych terminach, zazwyczaj raz na pół roku lub rok.

Kupony mogą być stałe lub zmienne.

Kupon stały jest równą płatnością z tytułu obligacji do momentu jej wykupu.

Płatności kuponowe mogą się zmieniać – wtedy takie obligacje mają „kupon zmienny”: wzór na obliczenie kwoty płatności zawiera jedną lub więcej niewiadomych.

Może to być stopa refinansowania banku centralnego, wskaźnik cen konsumpcyjnych, kurs dolara itp. Na przykład, jeśli kupon jest powiązany ze stopą Banku Centralnego i stopa ta wzrośnie, płatność kuponu wzrośnie i odwrotnie.

Terminy zapadalności

Na rynku handluje się obligacjami o różnych terminach wykupu – półrocznych lub kilkudziesięcioletnich (są też obligacje wieczyste). Czas trwania obligacji jest używany do porównania jej zapadalności.

Czas trwania jest średnim ważonym czasem trwania kuponu i wartości nominalnej. Czas trwania jest potrzebny do porównania obligacji między sobą pod względem terminu zapadalności. Im dalej od płatności, tym mniejsza jej waga. Obligacja o długim czasie trwania to zazwyczaj obligacja o długim terminie wykupu.

Euroobligacje a obligacje – różnica w walucie

Na rynku można spotkać się z pojęciem euroobligacji – są to te same obligacje, ale denominowane w obcej walucie. Mają one zazwyczaj niższe stopy zwrotu, ale są sposobem na zainwestowanie oszczędności w dolarach.

Przewidywane zyski przy zrozumiałym ryzyku to obligacje i euroobligacje.